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铁矿石1905 · 澳洲发货已恢复金布巴粉仍是交割主角丨交割报告

发布日期:2019-09-09 14:35   来源:未知   阅读:

  2. 印粉和高品金布巴有明显的卖交割利润,但其可交割量要远低于低品金布巴。而低品金布巴与盘面近乎平水,多空双方交割意愿不强。

  3. 金布巴61%青岛港价格最低,为618元/吨,最有交割优势,其次为日照港600017)。天津港600717)价格最高,无交割优势。

  5. 4月份45港降库预计将达1500-2000万吨,但也被快速飞涨的价格提前反映。Brucutu的复产则对市场情绪造成冲击,铁矿价格回调。短期内铁矿高品矿溢价逐渐拉升;中品矿伴随澳洲发货恢复,存在回调动力;以超特粉为代表的低品矿库存低,高集中度,将继续支撑整个铁矿市场难以下跌。

  6. 交割利润仍是产业交割的主要目的,尤其是在品种繁多的铁矿合约上尤为明显。另外,交割意愿中,贸易商通过交割快速回款也是重要的因素。

  注释:① 连铁期货交割结算价是自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价(十个交易日)。

  通过历史交割数据的统计分析来看,自上市以来,连铁共交割过24次,共计579万吨,主力合约中最大交割量为i1601的161万吨,其次为i1805的106万吨,最低为i1509的8万吨。

  伴随着钢厂利润的提高,对铁矿石的要求也越来越高,铁矿石品种间价差也逐渐拉大。往年历史交割历史交割过的品种以PB和金布巴比较多,其他的还有卡粉,罗伊山粉,托克粉等,交割大都分布在日照港,青岛港和连云港601008)。自i1705合约之后,由于交割利润占优势,价值较低的金布巴和巴粗开始被作为期货定价标的,成为主要交割品。

  进入2018年伴随着巴西粉溢价的回升,金布巴粉和印粉成为了铁矿期货合约交割主力。铁矿石i1805合约交割印粉和金布巴共计106万吨。而伴随新罚扣标准的实施,一部分印粉也被拒绝在交割大门外,因此,i1809之后主要以金布巴为交割标的。

  注释:① 暂未考虑资金成本、现货折盘面价考虑了质量升贴水、假定厂库为卖方所有;

  ② 本次指标和现货价均为当天成交货物和报价,考虑到指标差异和报价时间错配,测算值可能与实际情况有出入。

  由上表可得,由于金布巴质量并不稳定,不同的金布巴有不同的交割罚扣和交割利润,金布巴品位越高,质量越好,交割罚扣越低,但同低品价差较小,因此卖交割利润就越大。

  目前,高品金布巴粉有一定卖交割利润,但港口库存较少;低品金布巴虽然库存充足,但与盘面基本平水,卖方交割动力不足。

  根据表3,金布巴61%青岛中价格最低,为618元/吨,最有交割优势,其次为日照港。金布巴天津港价格最高,无交割优势。

  根据表4,印粉是适合此次交割的品种,60%品位的印粉卖方厂库交割利润可达30元/吨。

  由图1,图2可得,根据点钢网数据,截止到4月12日,北方六大港金布巴库存约334.94万吨,印粉库存约29.63万吨,合计364.57万吨。考虑到金布巴和印粉指标并不稳定,并不是全部都可用于交割,因此实际可交割量要小于这个数量。

  进入4月份,环保限产放松,高炉开工率大幅回升,钢材产量同比大幅增加。与此同时,澳洲飓风+巴西北部暴雨+淡水河谷矿难导致四大矿山发货集体走低。铁矿在4月份供需缺口被放大。

  4月份45港降库预计将达1500-2000万吨,但也被快速飞涨的价格提前反映。Brucutu的复产对市场情绪造成冲击,铁矿价格回调。在没有新的供应端消息的前提下,短期内铁矿将大概率处于横盘震荡状态。

  分品种上,铁矿高品矿发货低,性价比高,开始受到青睐,溢价逐渐拉升;中品矿自身矛盾不大,伴随澳洲发货恢复,存在回调动力,而以超特粉为代表的低品矿,库存低,高集中度的基本面短期无法改变,将继续支撑整个铁矿市场难以下跌。

  4月18日I1905持仓量为314730手,2019年同期为251248手,虚实比为1.25,按照北方六港金布巴粉+印粉总库存364.57万吨,虚实比为4.32。

  大商所一季度将铁矿总交割厂库由原先的305万吨增至650万吨。其中,大连港601880)一跃成为交割厂库库容最大的港口,约135万吨。据了解,大连港目前拥有488万吨的铁矿库存。

  虽然当下印粉和高品金布巴有明显的卖交割利润,但其可交割量要远低于低品金布巴,对交割的影响力也要低于金布巴。而低品金布巴与盘面近乎平水,多空双方交割意愿不强。另外,日照港和青岛港对于金布巴最有交割优势。

  4月份45港降库预计将达1500-2000万吨,但也被快速飞涨的价格提前反映。Brucutu的复产则对市场情绪造成冲击,铁矿价格回调。短期内铁矿高品矿发货低,性价比高,溢价逐渐拉升;中品矿自身矛盾不大,伴随澳洲发货恢复,存在回调动力,而以超特粉为代表的低品矿,库存低,高集中度的基本面短期无法改变,将继续支撑整个铁矿市场难以下跌。

  货主向指定交割仓库发货前,必须到交易所办理交割预报,填写《交割预报表》,交易所在3个交易日内予以答复。

  交割预报自办理之日起有效,有效期为30个自然日。在有效期内按照交割预报执行的,交割预报定金在商品入库后予以返还;部分执行的,按照实际到货量予以返还;未在有效期内执行的,交割预报定金不予返还,未返还的交割预报定金罚没给对应指定交割仓库。交割商品入库后,会员通过电子仓单系统办理返还交割预报定金。

  货主如未按交易所安排的指定交割仓库发货,必须到交易所重新办理交割预报,同时该批商品必须倒运到交易所新安排的指定交割仓库进行交割,由此产生的费用及出现的后果由货主承担。

  商品收发重量以指定交割仓库检重为准。商品入库、出库,货主应到库监收监发。

  办理完交割预报的货主应当在入库前3个自然日之前,将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库,指定交割仓库应当合理安排接收商品入库。

  指定交割仓库应当委托交易所指定的质量检验机构对入库商品进行质量检验,指定交割仓库应当在收到货主入库通知后,将以上信息通知指定质量检验机构,并在委托质检协议中列明。委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用、指定交割仓库通知指定质量检验机构、铁矿石入库的方式、检验数量、出具检验报告的时间以及因指定质量检验机构未及时到场造成损失的责任承担等内容。检验费用由货主承担,由指定交割仓库负责转交。

  开具《标准仓单注册申请表》前,客户与仓库结清相关费用,包括入库费、现货仓储费、杂费、地域升贴水及质量升贴水等。

  仓库与客户结清费用后,在《标准仓单注册申请表》上签字、盖章,然后交给会员,会员签字、盖章后到交易所进行注册。

  在《标准仓单注册申请表》上注明的仓储费付止日的次日,才可以办理仓单注册。